2023年，商用车市场有望逐渐摆脱低谷。投资者提早在资本市场上押注行业，中国重汽A股和H股近来领跑大盘和汽车板块，实现强劲反弹。

作者丨张恒

编辑丨大华

出品丨汽车人全媒体

2022年，对汽车业来说不算是好年景，车企上市公司市值经历了大幅缩水。但也有一些表现相对突出的企业，中国重汽就是其中之一。

投资价值逆势凸显

2022年，中国重汽H股实现了连续累计涨幅近一倍。同期，中国重汽A股股价累计也有超60%的涨幅，成为商用车企当中表现最好的个股，也是汽车股的反弹龙头。

这不仅说明了中国重汽的经营能力和成长性受到了投资者认可，也意味着资本认为商用车市场即将触底回升，基本面迎来反转。

重型卡车作为典型的周期性行业，受宏观经济影响明显。自2021年5月至今，重卡销量已经连续20个月下滑。在2022年受国内经济增速放缓、疫情多地爆发、重型柴油车国六切换、治超治限持续政策推动等多重因素影响下，重卡需求大减，2022年行业状况相比2021年更萧条。

如此环境下，2022年上半年中国重汽重卡市占率却扩大至23.3%；截至2022年11月份，重卡份额提升至24%，不但位列行业第一，并且是第一梯队中唯一市占率突破20%的企业，扛稳了国内重卡销量和市占率“双第一”的大旗。

在行业周期下行之际，头部企业市占率攀升，更能凸显企业价值。

同时，持续稳定的现金分红是一家上市公司回报投资者最佳的途径，也是判断一家上市公司现金流是否充裕、财务是否健康的重要指标。

中国重汽一如既往重视股东回报，其H股本期每股派送现金0.68港元，股息率达6.64%。这一股息水平不但大幅高于市场定期存款、货币基金以及10年期国债等产品的收益率，而且即便和蓝筹股的股息率相比，也能位居前列。

此外，中国重汽也在用真金白银回购股份，以此提高每股价值。1月4日，中国重汽公告，截至2022年12月31日，公司累计回购股份数量587.44万股，占公司总股本的0.5%，总成交金额为7510.59万元。

商用车市场复苏在即

2022年12月，我国重卡市场销售各类车型约5.4万辆，同比下降6%，环比增长16%。下滑幅度出现了收窄的趋势，表明重卡行业正在缓慢回暖。2022全年国内重卡销量约67万辆，同比下降55%。

2022年11月14日，生态环境部等15部门联合印发了《深入打好重污染天气，消除臭氧污染防治和柴油货车污染治理的攻坚行动方案》，提出2025年力争新能源与国六货车保有量占比达到40%的目标。

当前，我国重卡保有量约900万辆。假设保有量不增长，该政策依然意味着，新能源及国六重卡的保有量将在2025年达到360万辆。即2023年到2025年的三年间，新能源以及国六重卡累计销量要达到300万辆。

想达成该目标，“国四”重卡的淘汰或将成为重要抓手。目前，部分地方政府已经推出了“国四”货车淘汰的相关政策，其他省份有望跟进。

此外，机构普遍认为，疫情感染高峰预计会在2023年2月份结束，同时伴随政府稳增长政策的出台与加速落地，预计2023年二季度，商用车市场有望迎来明显复苏。

重汽与潍柴协同共创发展

无疑，国六和新能源是未来商用车增量绝对主力。

热效率和排放往往是一对矛盾，如何在满足国六排放标准法规的前提下提高热效率，是车企对内燃机综合技术研发与创新能力最直接的体现。

2022年11月20日，潍柴全球首款本体热效率52.28%商业化柴油机和全球首款本体热效率54.16%商业化天然气发动机发布，中国重汽成为全球第一个搭载热效率52.28%商业化柴油机的商用车企业。

全球第一台本体热效率54.16%商业化天然气发动机的问世，这意味着天然气发动机热效率首次超越柴油机，成为了世界上热效率最高的内燃机。中国重汽作为全球首个实现装机的企业，让燃气商用车的经济性进一步得以凸显，用科技造福了卡友。

中国重汽与潍柴动力同属山东重工旗下企业。作为天然气发动机的领军企业，潍柴独占全球大功率天然气发动机70%的市场份额。

山东重工集团党委书记、董事长，中国重汽党委书记、董事长 谭旭光

谭旭光在山东重工·潍柴动力第四次全球CEO大会上称：“我们拥有全球行业独一无二的产业链资源，如果一体化协同不充分就是最大的‘流血’。只有算好全局的账，才能赢得自己的账。如果我们这支‘军队’能够海陆空联合作战，统一指挥、统一步调、一致对外，就一定会战无不胜！”

潍柴动力作为位列全国第一的柴油发动机企业，其与中国重汽的合作，将助推双方在各自领域的进一步发展。

对于中国重汽来说，一方面，客户购买中国重汽的重卡有了潍柴发动机这一选项，将吸引青睐潍柴发动机的客户；另一方面，在谭旭光的带领下，通过学习潍柴动力的经营管理方法，也将实现公司治理和经营的改善。

两家企业在领导力、文化力、产品力、市场力等方面深度融合，协同产生的效果在2022年实现了多领域开花结果。

新能源与出口优势扩大

在新能源领域，中国重汽在山东省济南市莱芜区投资建设智能网联（新能源）重卡项目，截至目前，驾驶室焊装线、内饰线、涂装线、总装线等阶段已投入运行，各系列车型也在逐步进行通线验证。中国重汽正在逐步完善智慧园区系统及数据治理机制，以信息化保障敏捷、高效的生产基地。

2022年年初，中国重汽在云商务大会上推出了12款新能源产品，涉及纯电动、氢燃料、混动力等技术路线。其中，豪沃新能源产品配备了行业领先的磷酸铁锂电池、大功率电机，以及自主研发的多合一整车控制器，可采用“换电模式”提高运营效率。

氢燃料电池卡车作为新能源矩阵的重要角色，也成为了各大主流商用车企的发力方向。2022年6月，中国重汽发布全国首台商业化氢内燃机重卡——全新一代黄河品牌高端重卡，实现氢内燃机动力的商业化落地，为打赢蓝天保卫战贡献“重汽”力量。

在新能源创新上，依托自身产品结构，结合对细分市场的深度理解，中国重汽基于商用车多样化的场景，面向牵引、载货、工程、专用四大类车型，开发全系列新能源商用车产品。

根据中国重汽新能源汽车产业发展规划，中国重汽将以纯电动车、插电混合动力车、燃料电池车三重技术路线布局整车技术创新链，引领商用车行业转型升级。重汽的目标是力争2025年新能源渗透率达15%、2030年渗透率达30%、2035年渗透率达50%。

中国重汽在逆境中的稳步发展和海外市场的优秀表现也密不可分。2022年，中国重汽海外市场重卡销售份额继续保持行业第一。截至11月，已经整车出口8万多辆，增长明显，占据重卡出口总量的半壁江山。其中，2022年10月份，单月出口量超过了1万辆，创历史新高。

出口成绩亮眼，除了海外市场需求上涨，也因为重汽在海外市场已深耕多年。

目前，中国重汽在海外14个国家和地区建立了22个境外KD工厂，在90多个国家和地区发展各级经销商近300家、服务及配件网点近500个。重汽国际公司是集团面向海外的主要经销商，已形成较为完善的海外市场营销网络体系。

海外销量很大程度上反映出一个品牌在全球市场的竞争力与影响力。中国重汽凭借优秀的产品与成熟的海外布局，出口市场份额继坐稳国内商用车头把交椅，在国际市场的地位不断提升，成为中国智造的“名片”。

在市场寒冷的2022年，中国重汽实现了市占率逆势增长，且在多项领域占据行业第一。这说明重汽与潍柴的强强联合，令公司在产品技术上领先优势持续扩大，双方产生的协同效应已进入收获阶段。

展望2023年，商用车市场有望逐渐摆脱低谷。投资者提早在资本市场上押注行业，中国重汽A股和H股近来领跑大盘和汽车板块，实现强劲反弹。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。