年报季临近，市场风向突变：主流车企强势上涨，新势力车企集体回调，港股汽车板块上演“冰火两重天”。

文 /《汽车人》张恒

3月14日，香港股市迎来了一波上涨行情。恒生指数上涨2.12%，收于23959点；恒生科技指数上涨2.31%，收于5880点。汽车板块更是成为当日亮点，整体涨幅达到3.43%，一扫前两周的震荡阴霾，展现出蓄势待发的势头。

然而，市场的表现并非一片祥和。尽管大盘和板块整体走强，但多只头部整车股的股价却出现了大幅下跌的态势。

蔚来开盘即跳空低开，全天呈现低开低走的态势，尽管尾盘在大盘的带动下收复了部分失地，但最终仍收跌6.13%，收于36.75港元，市值缩水至762亿港元。

零跑汽车同样表现不佳，当日下跌4.09%，收于48.05港元，市值642亿港元。虽然蔚来和零跑汽车的跌幅分列板块一二，但两者的趋势却截然不同。蔚来近期试图摆脱底部区间，但近两个交易日的下跌又将其打回原形；零跑汽车在经历了长达8个月的上涨后，刚刚在3月13日创下历史新高，却在14日出现了高位回调。

小鹏汽车也未能幸免，当日下跌3.56%，收于92.1港元，市值降至1750亿港元。值得注意的是，小鹏汽车在3月13日刚刚创下自2022年8月以来的新高。自去年8月从25港元左右启动以来，其股价已经上涨了约4倍，堪称本轮汽车股行情中的领头羊。然而，此次高位回调显示出了市场情绪的变化。

既然多只头部汽车股出现大幅下跌，为何汽车板块还能大涨？答案在于其他头部车企的强势表现。比亚迪当日大涨6.93%，成功收复30日均线，并重新站上所有均线。此外，吉利汽车上涨3.15%，广汽集团上涨2.21%，长城汽车上涨1.60%，也为汽车板块的整体上涨贡献了力量。

总体看，当日整车股的表现可谓“冰火两重天”。这背后主要有两股力量在起作用：

一是随着年报季的临近（年报披露截止日期为4月30日），市场开始更加关注业绩表现，概念炒作有所降温。这一趋势在3月13日的市场中已初现端倪。新能源转型较为成功的主流车企集团业绩更受期待，因此出现了主流车企上涨、新势力下跌的分化行情。

二是理想汽车率先发布的年报显示，其净利润大幅下滑，尤其是2024年第四季度表现不佳，这对其他新势力车企的股价形成了拖累。不过，新势力车企之间的业绩差距也较为明显。小鹏和零跑虽然当天出现大幅下跌，但整体上涨趋势依然强劲；而市场对蔚来的业绩担忧更为严重，因此其跌幅也更多。

年报行情来了，市场变盘在即，投资者更多的开始关注业绩表现，概念炒作自然就会“降温”。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。