三个月前，中国长安汽车集团有限公司（以下简称“长安汽车”）正式挂牌成立，成为第三家由国务院国资委直接监管的汽车央企，与中国第一汽车集团、东风汽车集团并列。

三个月后，完成央企身份升级的长安汽车，交出了首份季度成绩单。从2025年第三季度业绩来看，长安汽车新能源销量与营收实现双增长，这一表现印证了其转型成效；但与此同时，净利润环比大幅下滑、现金流持续收缩等问题也同步凸显。

财报显示，今年第三季度长安汽车实现营收422.36亿元，同比增长23.36%。相较于其升级为独立央企前的今年Q1、Q2，该季度营收分别增长23.64%和9.6%。从累计表现来看，前三季度长安汽车累计营收合计1149.27亿元，同比增长3.58%。

营收增长的核心驱动力来自汽车销量的提升。具体数据显示，第三季度长安汽车销售71.11万辆，较去年同期的56.1万辆增长26.8%；从累计表现看，今年前三季度长安汽车销量合计206.61万辆，同比增幅为8.46%。其中，新能源汽车成为关键增量来源，前三季度销量达72.4万辆，贡献了超三成的累计销量增量。

从分品牌销量来看，各产品线呈现差异化增长态势。作为高端品牌代表的阿维塔，今年前9月累计销量达9.07万辆，且已实现连续数月单月销量破万；聚焦中端市场的深蓝汽车同期累计销量为23.23万辆，稳固中端市场份额；长安启源前三季度累计销量更是突破20万辆，成为销量增长的重要支撑。

而从季度收官的单月表现来看，各品牌的增长动能进一步凸显，尤其在新能源领域表现突出——今年9月长安汽车单月新能源销量便突破10万辆，同比增长87％，其中阿维塔销量1.1万辆，同环比双增，连续七个月破万；深蓝汽车销量3.36万辆，同比增长48.1％；长安启源共交付4.1万辆，同比增长79％。

海外市场同样成为长安汽车的重要增长极。数据显示，今年9月长安汽车出口量达6万辆；从累计维度看，前三季度海外市场累计销量46.5万辆，其中东南亚、中东等核心市场增速超50%。产能端同步发力，三季度泰国罗勇新能源工厂正式投产，其首款本地化车型深蓝S05已实现批量交付；该工厂预计年产能达15万辆，将为后续海外销量增长提供进一步支撑。

值得注意的是，营收与销量的双增长未能完全传导至净利润端，反而呈现出“增长与承压”的鲜明反差。单季来看，今年Q3净利润7.64亿元，同比微增2.13%的同时，环比下滑18.6%；尤其是扣非后归母净利润5.42亿元，环比大降21.8%，暴露了其主营业务盈利能力的弱化问题。

累计数据的反差更为突出：前三季度净利润累计30.55亿元，同比减少14.66%；但扣非后归母净利润累计20.18亿元，同比却增长20.08%，两项指标的反向变化反映出非经常性损益对净利润的影响显著。

对此，长安汽车方面称，这一差异主要源于非经常性损益的减少，前三季度非经常性损益为10.37亿元，同比下降45.39%，其中政府补助从2024年同期的15.64亿元降至5.08亿元，同比减少67.52%。

尽管净利润承压，但长安汽车的毛利率水平实现显著改善。财报数据显示，前三季度毛利率提升至近15%，不仅较去年同期增加0.6个百分点，且季度毛利率呈现逐季向好的态势，成为盈利端的重要亮点。

毛利率明显改善的背后有两大核心支撑。一方面，产品结构持续优化与新能源业务效益稳步提升，为毛利率改善奠定了基础；另一方面是长安汽车技术红利的释放。近年来长安汽车持续加码研发，以“每年不低于营收5%”的投入力度，搭建“六国十地”全球协同研发网络，组建超2.4万人的研发团队，累计布局超2万件全球专利。

目前，其技术成果已落地见效，如金钟罩电池融合AI算法突破安全性能、智慧新蓝鲸3.0平台提升能效，技术红利直接转化为毛利率改善的动力。

对于未来盈利改善，长安汽车已有明确规划。产品层面，启源A06、深蓝L06等三款主流新能源车型即将上市，有望通过结构升级拉动ASP回升。成本端，持续推进的降本工作与规模效应释放将进一步优化毛利率。可预见的是，随着新品周期启动、技术投入转化与整合效应深化，这家新央企正通过短长期目标的协同，逐步构建起更具可持续性的全新竞争力。