2025年对理想汽车来说，堪称“坐过山车”的一年。曾经稳坐新势力销量冠军的宝座，如今交付量连续下滑。喊了多年的纯电转型，新车卖得不如预期。更扎心的是，百万车主莫名被贴上“没素质”的标签。这一连串的打击，像一盆盆冷水浇下来，让李想不得不直面一个现实，新能源汽车的下半场，比想象中残酷太多。

当销量下滑、亏损来袭，曾经手握主动权的理想汽车，终于在11月26日的财报发布会上亮出了“救命方案”。

盈利神话破了

11月26日，理想汽车的三季度财报一出炉，就炸了新能源圈，公司净亏损6.24亿元。要知道，这可是理想自2022年第四季度以来，连续11个季度盈利后首次“由盈转亏”，经营亏损更是达到12亿元，相当于每天要亏掉1300多万。

财报里的核心数据更是看得人揪心，三季度理想总共卖了9.3万辆车，比去年同期少了近四成。收入274亿元，同比降了36.2%，相当于少赚了150多亿。细分到卖车业务，收入259亿元，同比下滑37.4%，毛利率也从去年的20.9%跌到15.5%，整体毛利率从21.5%降到16.3%。

不过也有个隐藏的“好消息”，如果把理想MEGA召回的成本去掉，毛利率能回升到19.8%。这说明不是车子本身不赚钱，而是突发的召回事件拖了后腿。今年10月23日，上海一辆2024款理想MEGA起火，理想随后召回了11411辆同款车，这笔不小的成本全算进了三季度财报里。

此外，还有个不好的信息，理想方面预测，四季度交付量大概在10-11万辆，收入265-292亿元，同比还是要降三成多。

李想的“认错书”

首次亏损让市场炸开了锅，而李想在财报电话会上的表态更让人意外，他直接承认了自己的战略失误：“过去三年学职业经理人那套，把自己变成了越来越差的自己。”

时间回溯到2022年底，当时面对激烈竞争，李想提出“全面学华为”，挖来不少华为系高管，搞起了华为那套IPD研发流程和PBC绩效体系。本想靠这套成熟的管理模式提升效率，没想到反而“水土不服”。IPD流程让决策链条变得超长，一个方案要层层审批；PBC绩效和销量强挂钩，逼得有些区域为了冲业绩搞恶性竞争，甚至自己刷单，乱象丛生。今年7月，理想已经放弃了PBC绩效，换回更灵活的OKR模式。这次在财报会上，李想干脆宣布：从四季度开始，全面回归创业公司模式。

与此同时，李想还明确了回归创业模式后的“四件事”。其一，多跟团队深度对话，少看书面汇报。其二，只聚焦用户真正需要的价值，别光盯着交付量。，其三，去年花10块钱干的事，今年要想办法8块钱搞定。其四，把问题摆到台面上，别搞信息不对称。

为了落实这些，他已经重新直管人事和核心业务，还撤销了之前的“五大战区”，由总部直接统筹23个区域，就是要让决策更快。除了组织调整，李想更抛出了产品和技术的新玩法。他直言不讳地说，现在车企卷电动车参数就是“瞎折腾”。在他看来，光做电动车或者智能终端都不够，理想的下一个十年要做“汽车形态的具身智能机器人”。简单说，就是让车不只是个交通工具，而是能主动感知需求、提供服务的机器人。为了实现这个目标，理想不仅把全年120亿研发投入的一半砸进人工智能领域，还在自研M100芯片，专门适配具身智能技术。

危机之下

李想的新战略听起来很美好，但眼前的危机却实实在在。理想的两条产品线，现在都遇到了大麻烦。

先看增程，今年6月以来，增程车的市场份额已经连续五个月下滑，10月只剩7.5%。以前新势力里一半是增程车，现在74%都是纯电，增程车成了非主流。理想自己的增程车型销量也跟着跌，10月交付量同比下滑38.2%，已经连跌五个月。

再看纯电赛道，更是屋漏偏逢连夜雨。10月i8只卖了5749辆，9月交付的i6也才5775辆，离李想月销破万的目标差了一大截。加上MEGA召回影响，三款纯电车型的月销量连年初规划的1.8-2万辆的三成还不到，有不少潜在客户都被吓跑了。

不过理想也不是没底牌，截至三季度末，它的现金储备还有989亿元，虽然比年初少了点，但这可是蔚来的三倍、小鹏的两倍。有了这笔救命钱，理想才有底气逆周期投入。

在车叔看来，现在的理想正在经历一场“刮骨疗毒”。组织上，砍掉冗余流程，回归灵活的创业模式。产品上，跳出参数内卷，押注具身智能。技术上，砸重金搞AI和自研芯片。李想把这总结为：“用创业公司的管理模式，打造领先的具身智能产品。”

车叔总结

新能源汽车的淘汰赛已经进入下半场，比的不再是谁能快速盈利，而是谁能在技术变革中站稳脚跟。理想手里的989亿现金，确实给了它调整的时间和底气。但问题在于，增程的护城河在缩小，纯电市场强敌环伺，新押注的具身智能又需要长期投入，这场变革能不能成功，还要看后续的产品落地和市场反馈。理想能不能靠这次转型起死回生，我们只能拭目以待。