3 月 9 日，东风集团股份（00489.HK）发布公告称，其私有化及旗下岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所的相关议案，在临时股东大会及 H 股类别股东大会上高票通过。这意味着东风汽车将实现对东风集团股份的 100% 国有控股，后者将从港交所退市并注销法人资格。

而岚图汽车则预计于 3 月 19 日完成港股介绍上市，成为港股市场中首家央国企背景的高端新能源汽车上市主体。

资本重组：退市与上市双推进

此次东风集团股份的资本重组，采用了 “股权分派 + 吸收合并” 的组合模式，核心围绕两大动作展开：一是东风集团股份的私有化退市，二是岚图汽车的港股介绍上市，两项动作形成联动，实现了集团层面的资本结构优化。

公告显示，相关议案获高票通过，反映出中小股东对此次交易方案的认可，也体现了资本市场对东风汽车新能源转型战略的关注与肯定。交易完成后，东风汽车将对东风集团股份实现 100% 国有控股，这一调整将直接简化东风集团的治理结构，减少港股上市平台带来的决策流程环节，提升集团在战略制定与执行上的效率。同时，退市后的东风集团股份将注销法人资格，集团得以将资金、技术、人才等核心资源进一步向新能源、智能化等核心赛道集中。

作为此次资本重组的另一核心，岚图汽车将以介绍上市的方式登陆港股，这一上市模式区别于常规 IPO，不发行新股、不即时募资，而是依托股权分派完成上市流程。此举让岚图汽车成为独立的国际资本市场主体，一方面为其后续拓宽融资渠道、对接国际资本资源奠定基础，另一方面也借助港股的国际化平台，为品牌的全球布局提供了背书。

改革支撑：业绩与技术双突破

此次东风的资本重组并非凭空落地，而是建立在近年来企业在新能源转型、自主品牌发展、核心技术突破等方面取得的实际成果之上，扎实的经营基本面成为资本运作的重要支撑。

在新能源销量方面，东风汽车 2025 年新能源汽车销量突破百万辆，达到 105.3 万辆，同比增长 22.6%，2026 年 1-2 月这一数据为 12.4 万辆，同比增幅进一步提升至 50.4%，增长势头持续。其中，作为此次分拆上市的核心资产，岚图汽车的业绩表现尤为亮眼，2025 年全年交付 150169 辆，同比增长 87%，2026 年 1-2 月交付 18873 辆，同比增长 18%，在高端新能源市场占据了重要位置。从长期增长来看，2023 年至 2025 年，岚图汽车销量从 50285 辆增至 150169 辆，复合年增长率达 73%，显著高于行业平均水平，营收也从 127.5 亿元攀升至 348.6 亿元，复合年增长率 65.4%，并在 2025 年实现 10.2 亿元净利润，成为行业内最快实现单季度盈利、经营现金流转正的新能源车企。

自主品牌的整体崛起也为东风改革提供了底气，2025 年东风自主品牌销量超 155 万辆，同比增长 13.4%，销量占比超 60%，较上年提升 7 个百分点，岚图、猛士、风神、奕派等多品牌形成了覆盖豪华、高端、主流市场的全领域新能源矩阵。其中东风猛士 2026 年 1 月销量同比增长超 300%，成功进入欧洲、中东市场，成为中国豪华电动越野的代表品牌；奕派科技 2025 年销量 275752 辆，同比增长 28.3%，品牌发展态势向好。

在核心技术层面，东风汽车实现了多项自主可控的突破，马赫混动发动机热效率突破 48%，刷新行业纪录；自主研发的高性能车规级 MCU 芯片 DF30 实现量产，自主品牌车型芯片国产化率达 67%；16000T 一体化压铸产线的投产，也夯实了智能制造的基础。岚图汽车则坚持全栈自研，截至 2025 年底拥有 1874 项已颁发专利和 5405 项在申请专利，专利增速位居新能源车企第一，发明授权量在央国企二级子企业中排名第一，累计申报专利超 7200 件，在中汽中心 2025 年中国汽车专利数据统计中，岚图以 741 项发明授权位列自主创新发明专利授权量 TOP10。

此外，东风汽车的国际化布局也在提速，2026 年 1-2 月出口汽车 5.3 万辆，同比增长 62.8%，其中新能源出口 2.6 万辆，同比增长 106.8%，成为企业发展的第二增长曲线。

岚图上市：国资新股的新起点

作为港股市场即将迎来的 “央国企高端新能源第一股”，岚图汽车的独立上市，是东风汽车优质新能源资产价值重估的重要一步，也让国有汽车品牌在对接国际资本市场、参与全球竞争中迈出了新的步伐。

从上市筹备效率来看，岚图汽车从 2025 年 10 月递交上市申请，到 2026 年 2 月获港交所原则性同意，仅用四个月便完成全部前置审批，创下了央企新能源品牌赴港上市的高效范例，也体现出企业规范的治理体系与高效的执行力。此次以介绍方式上市后，岚图汽车将保持独立的资本市场主体身份，依托港股的资源配置功能，进一步加大核心技术研发投入、优化产能布局，同时加速全球化拓展进程，目前其海外版图已覆盖 40 余个国家及地区，上市后这一布局有望进一步扩大。

产品层面，岚图汽车已形成清晰的产品矩阵，梦想家、泰山、追光 L 组成 “三旗舰” 矩阵，FREE + 与知音组成 “SUV 双子星”，精准覆盖高端新能源市场的多元需求。2026 年 3 月 10 日，岚图与华为携手打造的梦想家冠军版正式上市，进一步巩固了其在 30 万级智能家用 MPV 市场的地位，而与华为的深度合作，也开创了车企与科技企业联合开发、联合定义车型的新范式，为产品竞争力提升提供了支撑。

市场分析认为，岚图汽车能够获得股东高票支持，核心源于其已形成 “技术 - 产品 - 市场 - 盈利” 的完整闭环，成功跨越初创期的投入阶段，进入自我造血、良性循环的发展轨道。此次登陆港股，岚图汽车将借助国际资本的力量，进一步巩固其 “央国企高端新能源第一品牌” 的地位，也将成为东风汽车新能源转型的重要增长极。

此次资本重组方案的高票通过，只是东风汽车改革与转型的一个阶段性节点，后续随着私有化退市与岚图上市的落地实施，其在资源整合、技术研发、市场拓展等方面的动作，也将成为行业关注的焦点，而此次改革的实践效果，也将为更多国有汽车企业的转型与资本运作提供参考。