资本这场游戏真是让人捉摸不透。

不可否认，“中国版特斯拉”这个名词早已显露出蔚来和特斯拉千丝万缕的关系，而如今更是“剪不断理还乱”。

日前，据外媒报道，特斯拉最大外部股东苏格兰资产管理公司Baillie Gifford & Co已经持有蔚来汽车8,530万股股票，约占蔚来11.4%的股份。随后股票在当日股市收盘后大涨22.35％，报7.39美元，总市值突破75亿美元。

的确，获得Baillie Gifford＆Co增持，对蔚来来说是一大利好消息，不仅提升了投资者信心，还有利于其进一步发展。

在为蔚来获得资本的增持高兴之余，不妨静下来仔细想想，特斯拉和蔚来一直处于烧钱状态，为何还可以获得资本的青睐？这种互联网造车背后有着怎样的逻辑？同样是投资，宝能收购观致又有着怎样的投资逻辑呢？而这两种“投资思路”又与传统车企的“买买买”又有什么不同呢？

“互联网”造车思路

不可否认，14岁的特斯拉和4岁的蔚来能够在一直亏损的状态下走到今天，完全是依靠资本的力量支撑。

而这位他们共同的投资者，资料显示，总部位于英国爱丁堡的独立资产管理公司Baillie Gifford成立于1908年，已经拥有110年的投资经验，而且是全球最活跃的科技行业投资者之一。其是特斯拉的第一大机构股东，拥有特斯拉约7.7%的股份，持有股份数量仅次于特斯拉CEO马斯克。

据了解，除了特斯拉和蔚来，这家久负盛名的英国投资公司Baillie Gifford还增持过国内知名旅行互联网公司携程旅行网，总持股比例达到10%；互联网三大巨头之一的百度也是由其投资，而且是其第一大股东，同时其还投资过人工智能等等领域。

由此可见，这家拥有百年历史的投资公司的投资资金大、涉及领域广，而且还有着鲜明的投资理念以及独到的眼光。

而在投完特斯拉之后再投蔚来，对于投资者本身而言，或许只是新能源汽车这只诱人的股票吸引到了他们，只算得上是一场极为普通的资本运作，或许无关乎造车本身。 

“房地产”造车思路

与互联网投资思路不同的是，房地产“大亨”宝能自2017年收购观致汽车开始便开始加速进军汽车业的扩张。

2017年12月21日，奇瑞汽车宣布与宝能集团就战略投资观致汽车达成协议，宝能集团将作为战略投资方，入主观致汽车，三方股东（奇瑞、量子与宝能）将共同为观致增资65亿元，宝能集团由此成为观致的控股股东。

此外，宝能集团控股和投资的多家上市公司均涉及汽车上下游产业链。其中，包括以生产变速器零部件及总成为主要产品的韶能股份，生产汽车、摩托车精密锻件以及机加工产品的中炬高新，以玻璃加工为主的南玻集团等等。

值得一提的是，宝能入主汽车业的重要背景是国家宏观调控下中国金融、地产业的“脱虚向实”。因此，宝能集团入主观致汽车乃至试图战略入股奇瑞汽车，其真实用意与造车诚意都难免令业外界深思。

毋庸置疑，宝能入主为观致带来了雄厚的资本助力，但收购至今，观致全新的管理团队已经搭建完毕，却仍未能对外清晰地描述观致的角色定位。

不过也有业内人士表示，尽管不排除宝能圈地的可能，但从整个业务板块规划、研发资金投入、乃至姚振华个人的精力投入来看，都是“要向汽车板块偏的”。

事实上，除了宝能之外，同为房地产大亨的恒大许家印与FF贾跃亭近期也上演了一场“神反转”。

不论是宝能还是恒大，尽管他们踏入汽车圈的真正目的并不一定一样，但可以肯定的是，他们手里都攥着自己的“小算盘”。

 “传统车企”收购思路

相比互联网造车与房地产造车而言，传统车企的收购目的就非常明确。

以中国汽车品牌当中收购较为成功的收购案例为例，8年前，李书福用18亿美元全资收购了沃尔沃汽车的百分百股权，目前来看，这是一桩获利颇丰的买卖。通过沃尔沃技术和品牌强有力的“背书”，吉利迎来了自己的爆发期，产品品质和品牌溢价能力与日俱增。

与此同时，沃尔沃的发展也得到了飞速的进步，两者在生产采购领域的规模化管理上，在集团内部实现了吉利和沃尔沃多品牌之间的规模化生产，品牌之间进一步融合、打通。

除了吉利收购沃尔沃，2007年上汽集团全面收购了南京汽车集团，于是顺理成章地将名爵和荣威变为了旗下自主品牌，之后在上汽集团的带领下，进行了全新的市场定位、产品线的重新规划以及新四化的推动等等，已经取得了显著的成绩，尤其是在新能源汽车方面，今年前8个月，荣威新能源销量高达62613辆，是去年同期销量的近三倍，持续领跑中国新能源车市场。

当然除了这些收购成功的案例也有一些不算太完美的结局，例如福田与宝沃，尽管近期福田汽车在北京产权交易所挂牌转让宝沃汽车67%的股权，但不得不承认，福田当初收购宝沃想造车的意愿是非常强烈的，而从其营销、销售渠道、还是汽车高管等等方面所作出的努力可以看出，是扎扎实实地沿着传统造车轨道发展。

或许投资互联网造车是为了玩资本，房地产投资造车是为了圈地，传统车企的收购是为了技术、品牌等等，但不论是“互联网”造车、“房地产”造车还是“传统车企”收购，可以肯定的是，他们一定都是在自己的领域有利可图的。

的确，当资本缠绕下的互联网野蛮人、腰缠万贯的房地产大亨卷入一个非常专业的汽车领域，带来了传统汽车前所未有的新模式，甚至是一个全新汽车时代的机遇与挑战。

而汽车又是一个非常专业的领域，毕竟传统的造车模式已经过几十年的历练，或许这才是它们的最终归宿。

不妨设想一下，如果观致换一个新东家，或许也会有不一样的命运。