长城汽车2019年业绩出现双下跌，主要受到其上半年业绩拖累，得益于其下半年营收、净利双增，品牌向上、全球化战略等多方面发力，证券机构表示看好其未来发展，上调了其盈利预期，并给出“买入”评级的建议。

文/蜡笔新 图/来源网络

2019年国内车市整体遇冷。

近日，长城汽车公布了2019年度业绩快报。根据其财报显示，2019年长城汽车全年实现营业总收入964.55亿元，同比下降2.8%，净利润达45.26亿元，同比微跌2.5%。

此外，归属于公司股东的净利润为44.93亿元，同比下降13.73%，归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39.82亿元。

  

对此，长城汽车表示，报告期内归属于本公司股东的净利润同比下降，因为公司持续强化品牌建设，推出超长质保等服务提升品牌形象、提高品牌忠诚度；继续加大研发投入；非经营性利息收入减少等因素的影响。

实际上，长城汽车2019年业绩出现双下跌，主要受到其上半年业绩拖累。根据数据显示，2019年上半年长城汽车营收为403.17亿元、净利润12.41亿元，分别下跌15.93%、58.95%。而在2019年下半年，长城汽车实现净利润29.75亿元，同比增长94.3%。

而日前华西证券发表分析称：2019年业绩符合预期 整体经营向好。华西证券认为，长城汽车2019年全年营收及扣非后归母净利同比增速（分别为-2.8%和+2.4%），明显优于行业整体水平；季度表现上业绩逐季改善（Q1-Q4归母净利分别为7.7/7.4/14.0/15.8亿元），整体经营向好。

基于上述原因，华西证券上调了长城汽车的盈利预期：预计长城汽车2019-2021年归母净利44.9/50.6/58.8亿元（上调前分别为39.4/48.2/55.1亿元），并给出 “买入”评级的建议。

  

从产品销量来看，长城汽车去年全年销量超过106万辆，同比增长0.69%，连续第四年突破百万。在去年国内车市普遍下滑的市场状态下，长城汽车能够保持正增长实属不易。

华西证券分析中提到，整体产品结构持续优化，哈弗H6、M6、F7、长城炮等高价位车型销量占比提升；整体终端价格稳定，库存合理是推动长城汽车业绩改善的两个关键点。

  

长城汽车表示，车市转型期，企业之间的竞争已从产品的竞争，转向品牌的竞争，营销的价值更为凸显。过去一年，长城汽车在营销层面通过与中国航天合作、打造智慧工厂马拉松IP、赞助电影《中国机长》等一系列创新营销，带动了品牌向上。

值得关注的是，2019年长城汽车的全球化战略布局取得了长足的进展。2019年长城汽车海外市场销售新车6.5万辆，同比增长38.68%。据悉，截至目前，长城汽车已经在全球60多个国家和地区建立了500余家销商网络。

  

继去年俄罗斯图拉工厂正式竣工投产后，今年1月长城汽车又与通用汽车就收购印度塔里冈工厂达成协议。2月5日，长城汽车携旗下哈弗及长城EV品牌亮相德里国际车展，并正式宣布进军印度市场，在印度打造完整的研、产、销体系。

  

2月17日，长城汽车与通用汽车签署关于收购泰国罗勇府工厂的协议，该工厂将作为长城汽车在海外第三个、全球第十一个全工艺整车制造基地，年底完成移交后将助力长城汽车进一步扩展海外盈利空间。

另一方面，长城汽车和宝马集团的合资项目——光束汽车在去年11月份正式启动，双方50:50股比成为了一种全新的合资模式。该项目总投资为51亿元，年标准产能达16万台，预计于2020年开始建设、2022年投产，在实现MINI本土化生产和电动化的同时，也将为长城汽车实现电动化布局提供不小的助力。

当下，蔓延的肺炎疫情对已步入存量市场的中国车市带来了更艰巨的挑战，华西证券在分析中也提到了长城汽车在未来需要面对乘用车板块销量低于预期、自主品牌SUV市占率下滑、新能源车销量低于预期、海外工厂合并整合、光束汽车项目进展低于预期等风险。

但危中有机，从中长期来看，长城汽车凭借其产品更新、全球化战略推进、光束汽车落地等多方面优势的不断驱动下，销量和业绩有望稳定增长。