编 译 / 路 行

设 计 / 琚 佳

来 源 / 路透社、autonews、CNBC、彭博社等

美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税声明扰乱了市场，使其难以预测，这在第一季度的业绩中有所体现，多家车企在公布财报后宣布调整或撤回全年业绩指引。

其中，福特汽车虽一季度营收超预期达407亿美元，但因关税可能导致全年调整后息税前利润减少15亿美元，决定撤回此前70亿至85亿美元的利润指引。

Stellantis集团则因北美供应链依赖度高，宣布暂停业绩指引，并采取裁员、关闭工厂等措施以削减成本。

通用汽车同样因关税政策撤回2025年业绩指引，并暂停40亿美元股票回购计划，其首席财务官指出约半数在美销售的车辆依赖加拿大、墨西哥及韩国工厂生产，关税可能对皮卡等高利润车型造成打击。

欧洲车企中，大众汽车虽维持全年营收增长5%的预测，但一季度税后利润同比下滑40.6%，旗下豪华跑车品牌保时捷下调了利润预期。

特朗普政府虽于4月底调整政策，允许部分进口零部件税收抵免及避免关税叠加，但车企仍持谨慎态度。

行业分析指出，关税导致的成本增加可能推高美国新车价格并威胁就业，而车企短期内需平衡本土化生产布局与电动化转型投入，长期则面临全球贸易环境不确定性的持续挑战。

福特

福特汽车公司宣布，由于美国总统唐纳德·特朗普推动的关税政策带来不确定性，公司暂停了其年度业绩指引，并表示这些关税将在调整后息税前利润中造成约15亿美元的损失。

“我们仍无法完全了解竞争对手对这些关税的应对措施，”福特首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）对分析师表示，“但很明显，在这个新环境下，在美国拥有最大生产规模的汽车制造商将具有显著优势。”

Q1财报显示，福特一季度调整后的息税前利润同比下降63%，至10亿美元，营收下降5%，至407亿美元，但仍高于预期的约360亿美元。由于消费者担心关税将推高价格，抢购汽车的热潮推动了销量增长。调整后的每股收益为14美分，低于上年同期的49美分，但好于分析师平均预期的2美分。

该公司净利润为4.71亿美元，今年早些时候，福特曾警告称，由于多个工厂的新产品投产带来生产中断，第一季度业绩将受到影响。

福特Pro（商用车部门）本季度盈利13亿美元，同比下降56%，主要因为批发量下降和车队定价下滑。该部门的营收下降了16%，至152亿美元。

福特Blue（燃油车部门）盈利9600万美元，同比下降89%，营收下降3%至210亿美元。

福特汽车公司旗下的电动汽车业务Model e亏损8.49亿美元，较去年同期的13亿美元有所改善，原因是该公司电动汽车在美国的零售额在本季度增长了15%。

福特高管表示，预计关税将使该公司全年成本增加25亿美元，主要与从墨西哥和中国进口汽车的费用有关。该公司暂停了对华汽车出口，但仍从中国进口林肯Nautilus等车型。

公司高层表示，通过采取多项措施，包括使用保税运输方式将汽车从墨西哥运往加拿大，避开美国关税，公司已成功削减约10亿美元的成本。

福特预计今年其电动车和软件业务将亏损达55亿美元。自2023年以来，公司在该领域已累计亏损逾100亿美元。

路透社独家报道称，福特已终止其打造下一代汽车电气架构FNV4的高成本项目，因其开发过程中出现延误并造成成本上升。

福特首席执行官吉姆·法利

针对该报道，法利表示，这一决定“在资本效率方面具有重要节省意义”。

今年2月，这家位于密歇根州迪尔伯恩的汽车制造商预计2025年的息税前利润将达到70亿至85亿美元。该预测并未将关税因素考虑在内。

福特首席财务官谢丽·豪斯（Sherry House）表示，剔除关税影响，公司仍有望实现此前的盈利目标。

据部分估算，特朗普对汽车进口加征的25%关税，今年预计将为美国汽车制造商带来逾1000亿美元的成本。

特朗普上月批准暂缓对汽车零部件加征关税，并为在美国本土组装的汽车提供高达15%价值的关税抵免，同时对其他关税也给予一定减免。

Stellantis

Jeep母公司Stellantis也因关税不确定性宣布暂停发布业绩指引。

全球第四大汽车制造商Stellantis公布2025年第一季度营收为358亿欧元（约合408亿美元），较去年同期的417亿欧元（约合475亿美元）下滑14%。该公司将此次营收下滑归因于车辆销量减少、从旧车型向新车型的销售过渡，以及价格折扣的影响。

该公司首席财务官道格·奥斯特曼（Doug Ostermann）在业绩发布会上表示，由于美国汽车关税带来的不利影响令今年收入前景充满不确定性，集团决定不再对2025年剩余时间的业务做出预测。

一季度该公司车辆出货量为121.7万辆，同比下降9%。主要原因是北美地区在1月经历了较长的节假日停产期，导致产量减少；此外，车型更替带来的销售过渡期，以及欧洲扩大市场（Enlarged Europe）轻型商用车销量下滑也产生了影响。

其一季度推出的新车型包括菲亚特Grande Panda、欧宝/沃克斯豪尔Frontera以及雪铁龙C3 Aircross；而更新改款的车型则包括欧宝/沃克斯豪尔Mokka、Ram 2500 HD和Ram 3500 HD。

不过，得益于去年底发布的新款雪铁龙C3和电动ëC3、标致5008以及欧宝/沃克斯豪尔Grandland等车型供货量的增加，该集团2025年第一季度在扩大的欧洲EU30市场所占份额为17.3%，比2024年最后一个季度增长了1.9%。

此外，截至2025年3月，Stellantis宣称在欧洲混合动力汽车市场保持领先地位，在纯电动车（BEV）市场重新夺回第二名，市场占有率分别为15.5%和13.0%。

在美国市场方面，Jeep大切诺基（Grand Cherokee）和指南者（Compass）的零售销量同比增长近10%，Ram 1500和2500的销量也实现相似增长。2025年3月的新零售订单量同比增长82%，创下自2023年6月以来的月度新高。

在南美市场，Stellantis继续保持领先地位，市占率为23.8%，比2024年第四季度增长1.5个百分点。该增长归因于集团旗下品牌在巴西、智利以及进口限制放宽后市场复苏的阿根廷的强劲表现。

谈到美国总统唐纳德·特朗普推出的汽车关税政策对业务的影响，奥斯特曼表示，尽管汽车零部件关税暂时减免是“令人欢迎”的好消息，但目前仍无法预测Stellantis今年在北美的业绩表现。

“第一季度的业绩较低，是因为我们仍处于复苏计划的初期阶段，”他说，“不过，一些积极信号表明我们正在朝着正确的方向前进。”

通用

通用汽车宣布，截至3月31日的季度，净利润降至28亿美元，营收增长2.3%至440亿美元。

该公司修订了其2025年盈利预期，预计调整后息税前利润（EBIT）将在100亿美元至125亿美元之间，低于此前预期的137亿美元至157亿美元。这一调整反映了新征收的进口汽车及零部件关税预计将带来40亿美元至50亿美元的影响。

通用汽车的2025年业绩指引还包括：归属于股东的净利润为82亿美元至101亿美元，低于之前的112亿美元至125亿美元；调整后的汽车自由现金流为75亿美元至100亿美元，低于之前的110亿美元至130亿美元。该公司并未调整其100亿美元至110亿美元的资本支出目标，其中包括其电池合资企业的资本支出。

这家底特律汽车制造商还预计在第二季度花费5亿美元来修复本周因发动机问题在美国召回的近60万辆SUV和卡车。

通用汽车首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）在致股东的一封信中表示：“重要的是，随着我们适应新的贸易政策环境，进一步加强供应基础，并提升电动汽车的盈利能力，通用汽车的业务正在增长，并且基本面强劲。”

通用汽车首席执行官玛丽·博拉

该财报考虑了特朗普政府本周对部分关税措施调整带来的“积极影响”，其中包括向汽车制造商补偿部分美国零部件，并减少关税对汽车行业的叠加效应。

通用汽车首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）告诉投资者，公司仍然相信，通过“自助措施”，至少可以减轻30%的关税预期成本增长。他表示，该财报已将这些措施考虑在内，但并未考虑今年40亿至50亿美元的影响。

通用汽车公布的第一季度业绩超出华尔街预期，但由于汽车关税预计将发生变化，该公司推迟了投资者电话会议和更新的业绩指引细节。

博拉强调，公司的战略是利用现有的美国生产设施，而不是将工厂从墨西哥迁出。她还表示，尽管成本上涨，通用汽车的目标是保持汽车价格稳定。

她还强调了通用汽车与政策制定者的积极互动，并表示“期待与特朗普政府就贸易和其他政策的持续发展保持密切对话”。她补充道：“我们正在与主要贸易伙伴进行持续的讨论，这些讨论也可能产生影响。”

大众

由于制造成本上升导致利润率下降，且美国关税给这家德国汽车制造商的前景蒙上阴影，大众汽车集团第一季度的盈利下降了40.6%。

该公司公布，截至3月份的三个月，税前利润为31亿欧元（约合35亿美元），低于去年同期的51亿欧元。集团营业利润率从6%降至3.7%。

大众汽车的盈利能力下滑，原因是其面临欧洲工厂成本上升、产能过剩，以及关键市场需求疲软的双重压力。与此同时，欧洲和美国的电动汽车购买情况并不均衡，而美国总统唐纳德·特朗普的关税措施也有可能进一步损害其利润。

大众汽车虽然维持了2025年的预期，但表示其高达5%的销量增长预测并未考虑美国关税的影响。不过，该公司表示，目前预计的营业销售回报率将处于5.5%至6.5%目标区间的低端。

由于特朗普政府不断通过附加条件、豁免和拖延等措施改变立场，欧洲汽车制造商难以评估美国关税的全面影响。最近，特朗普签署了一项指令，取消了部分外国零部件的关税，并防止多项关税叠加。此举可能会降低对田纳西州查塔努加和墨西哥普埃布拉生产的大众汽车以及从欧洲进口的奥迪和保时捷汽车征收的总关税。

大众旗下豪华跑车品牌保时捷下调了利润预期，理由是关税影响以及电动汽车销量低于预期。大众汽车此前已提前公布季度业绩，指出其营业利润因特殊项目损失约11亿欧元。其中约3亿欧元的损失归因于柴油问题以及美国关税对3月份发货汽车的影响。

这家德国公司表示，欧洲对其新车型的需求强劲，第一季度其订单积压量已增至近100万辆。

特斯拉

特斯拉的麻烦更大。

受首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）对政府效率部门的领导以及他热情的政治活动的影响，特斯拉的净收入和营业额出现了急剧的负面转变，其销售额暴跌，经销店遭到破坏。

特斯拉第一季度财务业绩远低于预期，净利润同比下降71%，至4.09亿美元，合每股12美分。

在1月至3月期间，特斯拉的营收同比下降9%，从213亿美元降至193.4亿美元，低于华尔街的预测。特斯拉的毛利率从17.4%下降至16.3%。汽车业务收入同比下降20%，至139.7亿美元。

如果没有本季度的环境监管积分，特斯拉的汽车销售将出现亏损。其通过销售纯电动汽车获得的积分收入从去年同期的4.32亿美元增至5.95亿美元。

特斯拉将销量下滑归因于其最畅销车型Model Y供应紧张，这几个月其最畅销车型Model Y加利福尼亚州、得克萨斯州、德国和中国上海四家工厂都在进行更新，导致了生产中断。

特斯拉并未承诺今年的增长，并表示将“在第二季度更新中重新审视2025年的预期”。

马斯克在与分析师的电话会议上表示，特斯拉是“受关税影响最小的汽车公司”，但他个人倾向于“可预测的关税结构”以及“自由贸易和降低关税”。