未来数个季度或“很艰难”。

北京时间7月24早间，特斯拉披露了2025财年第二季度财报。各项主要财务指标，均出现大幅下降，营业收入更是创下了最近十年来，最严重的单季度跌幅。

几乎没有一个数字是乐观的。财报数据显示，特斯拉第二季度营收为224.96亿美元，较去年同期的255.00亿美元下降12%。净利润方面，归属于普通股股东的净利润为11.72亿美元，与去年同期的14.00亿美元相比，下降幅度达16%。毛利率为17.2%，较去年同期的18%有所下滑。

消息一经公布，美股盘面上，特斯拉股价应声下跌。截至收盘，股价下跌超8.2%，创自6月5日以来最大跌幅，今年以来已累计下跌约23%。

而特斯拉在各大市场的销量萎靡，是业绩不理想的主因。

今年上半年，其全球销量仅72.08万辆，较上年同期的83.1万辆减少约13.3%；欧美市场格局生变，大众汽车以28.1%的市场份额领跑，特斯拉跌至第五位，被奥迪反超。

中国市场同样承压，上半年销量同比下滑5.4%至26.34万辆，尽管Model Y仍稳坐国内SUV 销量榜首，但同期销量跌幅已达17.48%，较上年减少36326辆。

走下神坛。面对这样的处境，既出乎意料又在合理之中。

曾几何时，市场上的新能源车只有两种，一种是特斯拉，另一种是其他。

回顾2016年，Model 3甫一上市就狂揽40万辆订单，此后一路高歌坐上销量火箭，生产多少就卖多少，从未见需求疲软。而消费者买单的理由，也仅仅因为TA是特斯拉。彼时，由于特斯拉在智能驾驶、续航里程以及性价比方面建立的领先地位，Model 3和Model Y在中国一度没有竞争对手。特斯拉宛如一条鲶鱼，搅动着国内新能源市场的进程。

但如今，鲶鱼似乎搅不动了：曾经的流量产品，不再有号召力了。

车型单一、产品结构固化成为了拉垮特斯拉销量的原因之一。据扉旅汽车获悉，特斯拉在华销售的主力车型Model 3和Model Y，分别于2017年7月和2020年3月上市。尽管后续进行了多次更新，但大多只是细微调整，车主长期吐槽的问题，如车内空间局促、内饰过于简约、底盘调校生硬等，均未得到有效解决。不仅如此，其操控设计愈发激进，偏离了部分消费者的需求。

同时，竞争对手的发力也让特斯拉开始腹背受敌，其独有的技术与创新优势，也正在被同行不断瓦解与超越。

自去年小米SU7发布以来，已经连续多月在纯电轿车市场超过了Model 3。而今年6月发布的小米YU7，直接对标Model Y，一天的锁单量就超过了24万。不仅如此，乐道、极氪、智界、智己、阿维塔、岚图六家车企先后发布新车型，纷纷将Model Y作为直接对标对象，被外界戏称为“六大门派围攻特斯拉”。而特斯拉面对它们时，并没有体现出太多产品上的优势。

面对不断丢失的战场，特斯拉也在调整自己，包括改变产品策略、进行技术转型和开发新的增长曲线等。

不久前，特斯拉宣布在秋季推出Model Y加长版，入局国内这个主要市场的新兴挑战。工信部公告显示，新车长4976mm、轴距达到3040mm，为六座车型。定位介于Model Y和Model X之间，目前市场预测该车售价大概在30-40万左右，以拉高Model Y产品线的价格。

不仅于此，此次财报会上，管理层还宣布，今年6月，一款更实惠的车型已经在北美投产，下半年进行规模化量产，四季度上市。据猜测，相比目前Model Y在美国3.75万美元的起售价，平价车型有望将售价降低至2.5万美元，成为特斯拉在美国市场新的增长引擎。

不过，马斯克的野心向来不止于车。

面对市场对特斯拉汽车销量的密切关注，马斯克呼吁投资者将目光转向公司的自动驾驶和机器人业务。“FSD即将迎来重大更新”、“Robotaxi两周内将超越竞对、年底可服务美国一半人口”......

在自动驾驶领域，特斯拉正大力改进智能辅助驾驶系统FSD，计划将用户当前体验的参数数量增加10倍。但自动驾驶想要成为特斯拉的增长引擎，并非易事。

首先，技术的研发需要巨额投入，并且其还将面临着技术瓶颈、监管障碍等诸多挑战。举个例子，今年2月，由于数据转移问题，中国版FSD（被改名为“智能辅助驾驶功能”）只能通过“刷视频”的方式收集道路数据来训练，这导致特斯拉难以应付中国较为复杂的道路状况而表现出“水土不服”，甚至连公交车道都搞不定。此外，Robotaxi也未进入真正成熟的阶段，难以成为支撑公司经营的支柱，未来还有很长的路要走。

“如果特斯拉执行到位，可以成为世界上最有价值的公司。”但未来叙事的美好，救不了眼下严峻的现实：在强敌环伺的竞争中卖出更多的车，才是特斯拉扎深的基本盘与重头戏，亦是此次“十年内最差季报”背后敲响的警钟。