【文/财圈社&道哥说车 张浅】去年2月，力帆科技正式更名为“千里科技”，同时喊出了“AI+车”的战略口号，原旷视科技联合创始人印奇出任董事长，公司股价一度备受关注。一年之后，这份更名后的首份年报在2026年4月初出炉，厚达258页的文件里写满了各种数字，而其中最引人注目的是一组看起来有些矛盾的数据：营收逼近百亿，同比大涨42%，但扣掉政府补助和资产处置等一次性收入后，公司的主营业务反而亏了2.55亿元。

政府补助3.99亿到账，净利润才勉强翻红

先来看营收端。2025年，千里科技一共卖出了99.99亿元的产品和服务，比上一年的70.35亿元多出近30个亿。公司在财报里解释得很直接——汽车和摩托车卖得更好了。具体来看，乘用车及配件卖了64.4亿元，同比增幅超过52%；摩托车及配件卖了24.8亿元，增长将近16%。可见，这两个传统板块依然是公司的顶梁柱。

但转到利润这一栏，画风就开始变得复杂起来。2025年归属于上市公司股东的净利润是8440.82万元，虽然比上一年的4001.72万元翻了一倍多，但如果把这8000多万放到近100亿的营收盘子里面看，利润率还不到1%。更关键的是另一个指标——扣除非经常性损益后的净利润。简单说，这个数字就是刨掉那些“不是靠主营业务赚来的钱”之后剩下的利润。而这个数字在2025年是负数，而且是负的2.55亿元，较上一年亏损额绝对值增加了1.87亿元。

那么，到底是什么“非经常性”的收入把净利润拉回了正数？从年报里来看，2025年公司合计非经常性损益为3.4亿元，其中计入当期损益的政府补助高达3.99亿元，而上一年这一数字只有1176万元，翻了三十多倍。除此之外，非流动性资产处置损益贡献了5335.55万元。也就是说，如果没有这几笔钱，公司2025年的净利润表会是一片红色。

再看现金流。2025年经营活动产生的现金流量净额达到了21.35亿元，比上一年的5.25亿元增长了306%。公司解释说，主要是因为收回的货款增加了，同时用存单质押开承兑汇票的方式支付货款，减少了当期的现金支出，再加上政府补助到账，现金流看起来相当充裕。

研发烧掉8.2亿，核心子公司还在亏钱

更名千里科技之后，公司最想讲的故事是“AI+车”。2025年，这个故事的代价也明明白白地写在了财报里。研发费用高达8.22亿元，比上一年的4.07亿元翻了一倍还多。研发人员的数量也增加到了2456人，占公司总人数的35%以上。这些钱和人主要投向了三个方向：智能驾驶、智能座舱和Robotaxi。

但从结果来看，这些新业务目前还远没有到赚钱的时候。2025年，公司首次将智能驾驶业务收入单独列示，金额为3.5亿元，占总营收比重仅约3.5%。虽然该业务毛利率达到30.81%，比传统造车的8.35%高出不少，但这个体量还不足以覆盖前面那8个多亿的研发投入。

更具体的亏损数字来自几家核心子公司。负责新能源汽车研发和销售的重庆睿蓝汽车科技有限公司，2025年营收53.36亿元，但净利润是负的4.23亿元。承载智能驾驶业务的重庆千里智驾科技有限公司，营收3.52亿元，净利润同样是负数，亏了1.63亿元。就连做房地产的子公司重庆润田房地产开发有限公司也亏了9261万元，公司为此计提了6420万元的商誉减值。

与此同时，传统业务也在经历资产缩水的阵痛。2025年，公司一共计提了3.92亿元的资产减值损失，其中包括存货跌价损失1.12亿元、无形资产减值损失1.55亿元、固定资产减值损失2345万元。公司在附注中提到，部分减值是因为决定停产某些车型，相关的开发设计费和闲置资产只能一次性处理掉。

最后还有一个值得注意的数字：母公司层面的未分配利润是负的9.48亿元。按照《公司法》和公司章程的规定，公司目前不具备现金分红的前提条件。因此董事会提出的2025年度利润分配预案是——不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。

从营收99.99亿元到扣非亏损2.55亿元，从政府补助3.99亿元到研发开支8.22亿元，千里科技更名第一年的这份年报，读起来像一本矛盾交织的账本。传统主业还在撑着收入，新业务烧钱不止，净利润靠财政补贴和资产处置勉强翻红。这些数字共同拼出了一个画面：一家刚刚踏上转型之路的企业，离那个“AI+车”的故事落地，还有相当长的一段路要走。