通用汽车近日发布一季度财报，净收入达436亿美元，净利润达26亿美元，调整后息税前利润达43亿美元。在数据亮点之外，可以看到这家跨国车企核心燃油车与北美基本盘韧性极强，同时电动车战略收缩与成本优化见效，盈利质量明显改善。

通用汽车北美基本盘扎实

通用汽车凭借强劲的产品力，稳居全美汽车销量榜首以及纯电动车销量第二，并坚持低于行业平均水平的销售激励支出，以及北美市场全年8%至10%的调整后息税前利润率目标。

第一季度，商业和政府对全尺寸皮卡和厢式货车的订单助推公司车队销量在美夺冠，并创下自2020年以来的同期新高。公司以42%的市场份额持续领跑美国全尺寸皮卡市场，并在跨界车等形成产品互补的领域持续发力 —— 自2023年以来的产品焕新助推公司将跨界车的销量贡献占比从逾40%提升至逾46%。

与此同时，订阅服务正助推通用汽车实现高利润率收入增长。截止第一季度，安吉星的递延收入达58亿美元，同比增长50%。在人工智能驱动下，安吉星正发展为互联智能平台，提供高度个性化的服务体验，预计年底前用户数量达到1300万。Super Cruise超级辅助驾驶系统在第一季度新增了约5万名用户，其三年预付订阅后的附加购买率保持在30%至40%区间，付费用户数量预计年底突破85万。

中国市场持续盈利，新车、新技术快速落地

通用汽车在中国市场已连续六个季度实现盈利。第一季度，公司取得了稳健的销量业绩，并坚持对生产和库存进行严格管理，实现了同比利润增长。秉持可持续经营理念，通用汽车正依托强劲的产品力，持续挖掘高价值细分市场的潜力。

自今年第一季度以来，通用汽车在中国密集推出新车型，展现了本土创新的体系化能力和速度优势。基于本土研发的“逍遥”超级融合架构，通用汽车今年陆续推出了别克世家旗舰MPV纯电版以及别克E7大五座插混智能SUV。这两款车型与去年上市的别克世家旗舰MPV插混版和别克L7增程智能豪华轿车一同为别克高端新能源子品牌至境打造了覆盖全品类的首批产品阵容。

4月，通用汽车的两款三排六座新能源旗舰SUV —— 凯迪拉克凯威德以及宝骏华境S —— 分别上市和亮相。这两款车型不仅代表了中国新能源汽车增长最快的细分市场，也彰显了公司在智驾领域的本土合作创新。其中，凯迪拉克凯威德搭载的Super Cruise Pro by Momenta高阶辅助驾驶系统配备了行业首个舱内隐藏式激光雷达；宝骏华境S 全系标配华为乾崑智驾ADS Pro增强版。

写在最后

通用汽车盈利质量持续改善，整体呈现向好的发展趋势。不过，通用汽车目前仍靠高毛利燃油车与降本兑现强利润。然而面对智电汽车新时代，通用汽车还需在电动化提速与利润增长找到平衡。（文/MANGO）