至少从现在来看，美国政府的新关税政策，尚未造成很严重的后果，但是对于通用汽（纽交所代码GM）车来说，已经在做相应的调整——2025年第一季度财报之中，通用汽车更新了2025年全年财务预期：相比此前的全年财务预期调整后息税前利润100亿至150亿美元，新的财务预期为100亿至125亿美元，缩减了25亿美元以上。

通用汽车在财报中指出：此次更新后的财务预期，反映了公司当前面临的40亿至50亿美元关税影响。通用汽车预计可抵消至少30%的关税影响。

关税是“缓释胶囊”？

尽管会有关税影响，但通用汽车2025年第一季度财报数据还是非常好看的：净收入达440亿美元，净利润达28亿美元，调整后息税前利润达35亿美元，调整后息税前利润率达7.9%，调整后摊薄后每股收益2.78美元，调整后汽车业务现金流为8亿美元。

对于2025年全年财务最新预期，除调整后息税前利润有所降低之外，调整后摊薄后每股收益还是保持在8.25至10美元区间，调整后汽车业务现金流则为75亿至100亿美元之间。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）致股东函中提到：“通用汽车正适应新的贸易政策环境，进一步强化供应链体系，并提升电动车业务的盈利能力。值得强调的是，我们的业务正持续增长，基本面强劲。 ”而在财报之中，通用汽车也提到了“基于本周美国政府调整关税政策带来的积极影响。”所以面对“缓释胶囊”，通用汽车还是对关税政策调整充满了期待。

目前尚不明确通用汽车今年会不会“高开低走”，但从第一季度的市场表现来看，通用汽车在美国、中国市场都取得了积极成果：在美国市场，通用汽车第一季度市场份额同比提升了17.2%，特别是在电动车市场中，通用汽车稳居销量榜第二位，整个第一季度销量近乎翻番，其中雪佛兰Equinox 电动车和Blazer电动车销量强势提升，成为了美国市场增长最快的电动车品牌。

此外，还有近60%的销量增长，来自其他品牌车型的置换购车。

通用汽车在美国市场另一大“王者”来自全尺寸SUV，其全尺寸SUV包括雪佛兰TAHOE太浩、SUBURBAN(图片)萨博班、GMC YUKON育空的市场份额合计达到了69%——每10台全尺寸SUV必有7台来自通用汽车。

而中型SUV市场里，雪佛兰Traverse、GMC Acadia、别克Enclave销量分别同比上涨62%、73%、37%，可谓强劲提升。

中国市场双重增长

值得一提的是，玛丽·博拉在致股东函中特意提到了中国市场：“中国团队在第一季度实现盈利同样值得肯定。他们在重组业务的同时推出了非常具有竞争力的新产品，取得了销量和市场份额的双重增长。”

在中国市场，通用汽车自2024年第四季度盈利转正——这也是通用汽车连续三个季度取得中国市场份额的环比增长，并在2025年第一季度实现了销量的同比转正。财报中，销量提升来源于通用汽车在中国市场纯电动、插电混动在内的新能源车型销量同比增长，其增幅达到了53.2%。

有鉴于此，通用汽车今年在新能源领域持续加大力度：别克推出全新高端新能源子品牌“至境”，并将在未来12个月内推出6款全新新能源车型（每两个月1款？）。凯迪拉克在上海车展亮相了“LOVE”纯电家族，预计也将在不久之后陆续上市。

除此之外，通用汽车在中美两大市场继续推进智能辅助驾驶技术。在美国，通用汽车正联合Cruise开发L3以及更先进的自动驾驶技术。Super Cruise超级辅助驾驶系统将继续升级，可实现自动变道跟随路线、智能限速控制、以及在适配道路上自动启用等功能，同时扩大其产品覆盖范围，搭载于更多的全尺寸和中型SUV车型，并成为几乎所有凯迪拉克电动车的标配。配备Super Cruise超级辅助驾驶系统的车辆数量在第一季度同比增长超过一倍。

而在中国，别克和凯迪拉克品牌已经展示了与Momenta合作开发的L2级辅助驾驶系统，这套系统可实现一段式“端到端”智驾辅助，且不依赖高精地图，可满足城区/高速等全场景智驾辅助的需求——从连续动作来看，通用汽车也全面开启了中国新能源汽车市场角逐的新模式，并大张旗鼓投入到了新能源的“战国时代”。

作者：刘英LY