【导语：作为国内最早和华为开展智选车合作模式的整车企业，赛力斯的战绩让华为成为国内车企最大的公约数，同时也让其拥有了叫板BBA的实力。乘胜追击，赛力斯开启赴港股上市进程，进一步借助国际资本池加快全球化的速度。】

撰文|张大川、编辑|禾 子

赛力斯在港股IPO仅差临门一脚。

10月13日，港交所网站信息显示，赛力斯已通过港交所主板上市聆讯。按照招股书，赛力斯将IPO的募资的70%用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，10%用作营运资金及一般公司用途。

更早一些，在9月25日，赛力斯发布公告称，公司在香港证券交易所上市的申请已经获得中国证监会备案。受这个消息刺激，9月26日，赛力斯股价一度涨停。截至10月21日收盘，赛力斯总市值为2581亿。从投资人角度来看，实现A+H股两地上市，对于赛力斯长远发展来说是一个重大利好。

赛力斯何为选择此时赴港上市？

在这个时间点赴港上市，其实是天时地利人和共同作用的结果。

今年，随着美联储降息趋势成为各方共识，港股回升势头明显。这种情况下，在港股融资还可以获得更高的市盈率。因此，当下对于包括赛力斯在内的企业来说赴港股上市是一个比较好的时机。

在经营业绩方面，当前赛力斯表现不错。在2024年，赛力斯营收达到1451.76亿元，同比暴增305.04%，净利润59. 46亿元，其不仅成为全球第四家实现盈利的新能源车企，同时其高达26.21%的毛利率，风头直指特斯拉。到了2025年上半年，虽然公司营收同比下降4.06%至624.0亿元，但是归母净利润29.41亿元，同比增长81.03%；扣非净利润24.74亿元，同比增长72.14%。在国内车企纷纷开打价格战的大背景下，赛力斯的净利润大幅上升非常不容易。

与此同时，在巩固国内市场的基础上，赛力斯也在加快开拓全球市场。有消息称，在欧洲市场，赛力斯已经进入了挪威、德国、西班牙以及英国等国家。为了规避欧盟的关税，赛力斯将在匈牙利建设一座年产能15万辆的工厂，预计2027年投产；在印尼的赛力斯智慧工厂年产能也将达到5万辆，未来成为抢占东盟市场的支点。此外，还有消息称，赛力斯将在墨西哥、泰国、乌兹别克斯坦等地都布局工厂，实现对全球各个主要市场的覆盖。而为了更好地满足海外市场的要求，赛力斯还进行了研发配套方面的提升。东盟市场，赛力斯将推出问界M5右舵版，并强化电池热管理和防腐蚀设计，推出品牌的热带适配车型；针对中东市场，赛力斯车型将强化空调性能和防沙滤芯；在欧洲市场，高端纯电动车型将会成为欧洲本土化生产之后的拳头产品。

当BBA的豪华品牌信仰不复存在

得益于在国内最早采用华为智选车模式，赛力斯/问界品牌已然成为华为在国内汽车市场的代名词，问界车型的表现力压其他鸿蒙智行车型一筹。从中短期来看，赛力斯在国内汽车市场，特别是豪华品牌所在的细分市场领跑的态势不会动摇。这也为后期赛力斯在全球范围内攻城略地打下了坚实的基础。

以问界M9为例，大量华为技术的搭载成为其能够得到客户认可并在市场热销的最关键因素。问界M9搭载的华为ADS 4.0高阶智能驾驶系统，HarmonyOS4智能座舱系统，基于盘古大模型的小艺智慧助手组成了智能配置的基础；华为的巨鲸800V高压电动平台，华为途灵智能底盘系统构建了整车的平台和三电系统的核心；而华为ARHUD临境抬头显示系统，百万像素智慧投影大灯（HUAWEI XPIXEL）以及SOUND 卓越系列音响系统带来的是整车更好的视听体验；至于玄武车身架构 + 一体化压铸技术带来的则是对被动安全的全面提升。

正是在华为的全面加持下，今年前三季度，赛力斯旗下的中高端车型问界M9和M8的销量分别达到99529辆和93102辆。同期，宝马X5、奔驰GLE和奥迪Q7三款车型的销量分别为51245辆、28476辆和5428辆。在2024年，赛力斯旗舰车型问界M9全年销量突破15.1万辆，销量几乎是第二名宝马X5的两倍，稳居国内50万元以上豪车市场第一。这个细分市场，曾经是BBA的天下。但如今，这个细分市场的客户在购车时都会考虑赛力斯的车型。

根据杰兰路咨询《2025年中国高端汽车消费趋势报告》显示，通过对全国30个城市的600位车主的采访发现，问界M9车主中高达45.3%为BBA置换用户。更让人意想不到的是，这个成绩是建立在宝马X5、奔驰GLE给出较大终端折扣而问界M9维持原价销售的基础上。进一步来看麦肯锡发布的《2024中国汽车消费者洞察》，高端车主对智能座舱和自动驾驶的关注度首次超过机械性能和品牌光环。曾经被国内消费者奉为圭臬的BBA风头不在，华为的智能网联技术成为左右消费者购车的主要影响因素。

港股成为中国车企的新宠儿

在巩固国内市场的基础上，赛力斯需要尽快完成在全球市场的布局。登陆港股市场，对于赛力斯来说，不仅能够进一步拓宽融资渠道，而且将打造国际化资本运作平台，为公司的全球化布局提供国内A股难以企及的助力。其实，除了赛力斯之外，近日国内多家知名整车以及零部件企业纷纷掀起赴港上市的热潮。

9月25日，国内唯一一家还未整体上市的头部整车企业奇瑞汽车在港交所主板挂牌上市，公司开盘价达到34.2港元/股，市值达到1972亿港元。此外，国内三家头部激光雷达公司之一的图达通也即将通过SPAC的方式（通过与境外特殊目的收购公司）实现在香港联合交易所上市。在完成SPAC收购并顺利挂牌上市之后，图达通将和禾赛、速腾聚创实现三大激光雷达巨头在港股会师。

值得一提的是，被吉利重整的重庆千里科技也已经向港交所主板提交了上市申请书。在资本市场长袖善舞的李书福，将再度迎来一个新的IPO。其实，千里科技旗下的合资公司重庆千里智驾是目前吉利系最炙手可热的公司。李书福不仅请来了旷视科技和其掌门人印奇，还把包括极氪智驾、路特斯智驾以及吉利研究院的整个吉利智驾团队都整合进来。虽然千里智驾没有被纳入到千里科技港股上市的范畴中，但这也给了未来在港股上市的千里科技更大的想象空间。而无论是奇瑞还是千里科技都把未来的发展重心投向了全球市场。

点评

赛力斯赴港上市，这不仅将为公司征战全球市场提供更加充足的弹药，也能够促使公司进行更加规范的治理，并逐步成长为一家跨国车企。未来，将会有更多中国整车企业和零部件企业凭借在新能源和智能网联领域的先发优势，利用技术领先的窗口期，加速进军全球市场。近水楼台先得月，内地整车和零部件企业通过在港股上市来相互成就，实现互利共赢。

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