“宁王”的赚钱能力依旧强悍！10月20日晚，宁德时代发布了三季度财报。财报显示，今年前三季度，宁德时代总营收为2830.72亿元，同比增长9.28%；归属于上市公司股东的净利润490.34亿元，同比增长36.20%；扣非净利润436亿元，增长35.56%。

其中，三季度宁德时代营收为1,042亿元，同比增长12.9%；归属于上市公司股东的净利润为185.5亿元，同比增长41.2%。虽然三季度营收略低于市场预期，但净利润情况与市场预期基本相符。从这几个数据来看，宁德时代的净利润增速要明显高于营收增长速度。这表明，宁德时代的盈利能力得到显著提升。按天来计算，宁德日赚2个亿。

不过，宁德时代的利润中，其实也掺杂了太多与主营经营低关联度的利息收入、投资收益、补贴等其他收益。而另一个衡量盈利的是毛利润率。据测算，宁德时代的单瓦利润再次改善，二季度季度为 25.6%，而三季度提升到了 25.8%，在周期向上之际，宁王毛利率缓步上行。当然宁王其实并不是靠提升单价来提升利润，而是通过扩充优质产能，在规模效应的作用下，实现单价不走高，出货量提升，单瓦毛利不降，总利润池子越做越大。

而相比整车厂来看，宁德时代的盈利能力更是“恐怖”。作为对比，宁德时代今年前三个季度的净利润，已经超过了国内头部车企比亚迪2024年全年的净利润（402亿元），直追特斯拉全年净利润（509亿元）。

今年前三季度，宁德时代研发费用合计为150.7亿元，同比增加15.3%。另外，前三季度，宁德时代管理费用为82.32亿元，销售费用为24.09亿元。截至今年三季度末，宁德时代货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元。

在宁德时代的业务板块中，动力电池依然是其最核心业务板块。根据宁德时代管理层介绍，三季度宁德时代出货量大约在180GWh，其中动力电池约占80%。由于神行、麒麟等新产品的推出，以及自身的品牌效应，宁德时代已经成为中高端车型的“标配”。

根据SNE research数据，今年1-8月，全球动力电池装车量为691.3GWh，同比增长34.9%。其中，宁德时代装机量为254.5GWh，以36.8%的市占率位居第一。另据中国汽车动力电池产业创新联盟公布数据，今年1-9月，宁德时代以42.75%的市场份额稳居国内第一。与去年同期相比，宁德时代市占率下滑了3.10个百分点；而同期中创新航、国轩高科、亿纬锂能等二线电池厂商纷纷增长，这也给宁德时代造成了潜在威胁。

在动力电池业务中，商用车板块增速尤为迅速，占比已经达到了约20%。宁德时代表示，重卡及物流车等商用电车的电动化率在未来几年持续提升，将会成为宁德时代动力电池业务的重要增长点。目前，宁德时代正在打造重卡换电生态。

在动力电池产能方面，近期宁德时代处于超负荷状态。此前，有消息称，宁德时代因为年初超额配售产能，近期部分电池出现供不应求，导致部分车企电车延期交付，影响了整体交付节奏。不过，宁德时代方面也在电话会议中表态，不会因短期供应紧张或原材料价格波动将压力传递给客户，也不会通过涨价等方式调整合作。

“供应紧张时，会与合作伙伴协商满足真实需求，避免囤货，促进车辆流通。回款政策会根据客户出货量比例调整，但不会因供货短缺调整；账期方面目前无主动调整安排，致力于帮助客户更好卖车。”宁德时代方面说道。就动力电池来看，目前不管是纯电还是增程，插混都开始追求长纯电里程，目前增程的纯电续航已经开始以400KM为基础，这对于宁德时代而言意味着需求的继续提升。

“目前无论是纯电还是增混车型，带电量提升趋势都很明显。消费者对续航的要求总是越来越高，带电量提升的趋势将会延续。”宁德时代表示。

与此同时，储能也已经成为宁德时代的业务亮点，在宁德时代电池出货量占比约为20%，增速高于动力电池。由于储能产品（电柜侧、交直流侧、系统侧）需等待安装验收后确认收入（周期通常在180天以内），这导致宁德时代出货量与销售开票存在差异。今年3季度，宁德时代实际开票口径约165GWh，与180GWh的总出货量之间存在约15 GWh的差额。

和动力电池一样，储能板块同样受制于今年产能饱和影响交付。宁德时代方面表示，国内储能自136号文以来，因调峰调频、套利交易作用增强而需求增加。而从产能布局看，宁德时代方面预计从四季度开始，储能出货量有望实现显著增量。

宁德时代方面认为，储能行业前景良好，今年储能增速不错，明年增长势头预计延续，因商业模式已形成且具备经济性拐点，能实现盈利。不过，宁德时代方面表示，虽然储能系统侧、交直流侧产品比例逐步提升，对净利有一定帮助，但短期内不会对整体数据造成显著扰动，动力电池仍是影响单位利润的主要部分。

显然，无论是动力电池还是储能，提升产能已经成为宁德时代当下任务的重中之重。根据电话会议，目前宁德时代在山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均大幅扩产。

另外，宁德时代也在加速海外产能的布局。在海外市场，德国工厂（14GWh）已经在2024年投产并能够稳定盈利；匈牙利（100GWh）工厂一期项目电芯产线设备已进场调试，预计今年年底建成；印尼电池项目预计在明年上半年投产；西班牙（60GWh）工厂已经完成前期审批手续，即将启动工厂筹建。

有消息称，2026年宁德时代的排产规划是1Twh。“今年确实受制于产能影响，市场份额稍微有些影响，但产品竞争力是在这里的。如果明年产能释放出来之后，产品会更受到客户的欢迎。”宁德时代方面表示。

对于明年新能源乘用车购置税退坡可能带来的影响，宁德时代方面表示，不用过于担心，因为中国的新能源车已经经历了几次补贴退坡，都不影响长期趋势，而短期所受影响也会被储能和商用车填补。宁德时代认为，到2030年左右，锂电的需求非常明确。

在此次电话会议中，宁德时代方面还透露了其产品新进展。今年以来，宁德时代方面已经发布了麒麟电池、NP3.0技术及神行Pro电池等新产品。此外，宁德时代钠电已在商用车试点，乘用车合作也在开发中，今年年底会有产品落地，明年开始出货并逐渐放量。不过，对于外界关注度较高的固态电池，宁德时代方面并未在在此次电话会议中过多提及，仅表示“进展暂不披露，需交给时间检验。”