文 字 | 陈飞翔

设 计 | 胡   旭  

在深圳市罗湖区宝能汽车展厅里，两辆威马汽车与宝能旗下的悠宝利A3车型静静陈列在一起，它们的车标尚未更换，但命运其实已然被改写了。

当工作人员随口说出“威马已被宝能收购”时，这场被称为“弱弱联合”的重组，瞬间成为了中国新能源汽车史上最魔幻的一幕，一个破产边缘的品牌，被另一个同样深陷债务危机的企业“拯救”。

一件这么不合理的事情，也就这么顺其自然的发生了，确实也挺令人匪夷所思的，这不是一场资本市场的强强联手，而更像是一场“病友互助”。

 表面互帮互助 其实是难自救 

威马，是曾与“蔚小理”齐名的造车新势力，但如今负债累累、工厂停摆、连“活下去，像牲口一样活下去”都难以做到，2023年10月正式申请破产重整。

宝能，也曾是豪掷千亿造车的房地产跨界巨头，如今深陷流动性危机之中，从观致到长安PSA,宝能其实在中国汽车市场的尝试已不止一次，而值得一提的是，宝能与众泰的“绯闻”也传出来许久了，但至今依旧没有落地。

毫无疑问的是，宝能仍试图在新能源汽车的淘汰赛里，挤出一条生路，这次希望借的是威马的势，想要凭借威马的造车业务杀出重围。

而威马“复活”在近几年也并非个例。

知豆汽车在破产五年后携“彩虹”新车重返市场；极越从“浙江极越汽车科技有限公司”回归“浙江枫盛汽车科技有限公司”，并新增台州吉利工业为股东，除此之外，CEO夏一平微博也再度活跃了起来；高合、爱驰等品牌也在寻求战略输血，希望求得一丝翻身的机会……

一场新能源淘汰赛中的“复活潮”正向中国汽车市场席卷而来，当行业进入残酷洗牌阶段，这些曾被判“死刑”的品牌纷纷选择背水一战，希望在电动化转型智能化的关键时间节点上，打好一场翻身战。

只是这次的宝能真的是救世主吗？答案一定是否定的，因为宝能实际上自身都难保，又如何还能在“弱弱联合”之中，再浪费更多的心力去支援，但是威马也只能抓住这次机会，即使前方是悬崖，也要勇敢迈出去，是不得不做的选择。

 宝能的不放弃 有意义吗？ 

宝能汽车的造车史，就是一部“屡败屡战”的悲壮剧本。观致、长安PSA这些接连被它收入囊中的品牌最终都只能沦为弃子，每一次出手都声势浩大，最终却只留下几款销量惨淡的车型，渐渐淡出市场。

如今，当它再次祭出“悠宝利”这张底牌时，其实市场与用户早已不再关心它能造出什么车，而是好奇，这家企业究竟还能坚持多久？这样的坚持还有什么意义吗？

要知道悠宝利早在2022年就已经在工信部完成申报，原计划是2023年第一季度上市，但是直到2025年6月才宣布下线，中间的折腾无人知晓，但是可以说宝能一直没放弃造车，只是其中收效很微弱，也很无奈。

而这次宝能收购威马这场看似荒诞的交易背后，大概率是宝能看上了威马残存的价值，生产资质、欧盟认证和海外渠道，这些恰好填补了宝能的短板。

宝能需要“整合旧资源”的故事维持融资窗口，威马的工厂和资质成为绝佳道具，但若要真正重启威马，资金缺口可能超过百亿，这显然不是宝能可以独自负担得起的，并且威马还需要很长的时间去找回技术的研发、市场的节奏、用户的信任……

宝能的“不放弃”，完全不像一场没有退路的资本豪赌，没有丝毫置之死地而后生的热血感，更像是一场失去理智的资本游戏，似乎只要讲好故事就行了，如何落地，好像与宝能不曾有过任何关系一样。

但汽车行业是理智的，也是清醒的，没有技术沉淀、缺乏产品竞争力的“不放弃”，不过是资本困兽最后的挣扎，威马，或者说宝能又将依靠着这种“假性”的存活方式想要去获得什么呢？

  宝能 挣扎坏的是市场？  

巨额债务是悬在复活车企头上的达摩克利斯之剑，也更能显现这场“弱弱联合”的重组背后实际上还隐藏着各自的盘算，毕竟从哪个方面来看这都不能算是一场划算的买卖。

宝能既无造车成功经验，又无核心技术储备，仅凭一腔“赌徒心态”就想盘活威马这个烂摊子，无异于痴人说梦。宝能汽车的“威马”造车梦，看起来更像是个幌子。

在新能源市场厮杀到刺刀见红的当下，连蔚小理都战战兢兢，一个连观致都玩不转的企业，凭什么能靠卖车翻身？或许，收购威马根本就不是为了造车，而是为了讲一个更大的资本故事。

这样的行为，对于中国汽车市场的良性发展来说，无异于饮鸩止渴。当资本热衷于玩“僵尸车企复活”的金融游戏，而非沉下心来做技术研发和产品创新时，整个行业就会陷入“劣币驱逐良币”的恶性循环。

说到底，一个健康的市场不需要这么多“复活甲”，而是需要更多敢于直面淘汰的勇气和尊重市场规律的智慧。

我们并不看好这场毫无逻辑的收购游戏，究其根本是因为它本质上是一场资本的自救表演，这种“弱弱联合”的商业算术，暴露的不过是双方在新能源赛道上的穷途末路，更是汽车市场的资源浪费。

本该被淘汰的落后产能，因资本运作而苟延残喘；本该流向创新企业的资源，反被这种饮鸩止渴的资本游戏不断抽血，这样的行为并不值得效仿，也不允许它对日渐成熟的中国汽车行业有所践踏。

  结语  

一个屡战屡败的“跨界玩家”，一个高开低走的“悲情英雄”，在汽车产业这个需要长期技术沉淀与资金耐力的赛道上，这样的失败者联盟无论怎样垂死挣扎，都注定是徒劳的。

市场终将证明，没有产品力支撑的资本游戏，不过是又一场即将破灭的泡沫，宝能收购威马，或许还能帮宝能再讲几个资本故事，但绝无可能让宝能这个“造车梦”起死回生。

这场“弱弱联合”的荒诞剧目的唯一价值，就是再次验证了汽车产业的铁律，没有核心技术、没有产品竞争力，仅靠资本运作的“造车梦”，终将沦为产业进化史上的一个失败注脚。