受美国政治局势、贸易政策以及市场内部结构调整等因素影响，中国汽车股受挫。

特朗普对中国商品加征100%关税的威胁不仅影响中美两国，还加剧了资本市场对全球经济增长和供应链稳定的担忧，这种不确定性促使投资者转向黄金等传统避险资产。

聚焦到汽车行业，因中国对美整车出口占比很低，所以特朗普的关税威胁带来的直接冲击有限。

更何况许多中国车企早已通过海外设厂（如比亚迪的巴西工厂）来规避此类风险，这种全球化布局成为有效的“缓冲垫”。

然而，科技股因对高估值和AI泡沫的担忧被抛售，资金从高估值板块流向低估值防御性板块，美股科技股、A股及港股科技板块在外部风吹草动下难免回调。

再加上三部门调整2026~2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，同时减免力度自2026年1月1日起将从“免征”转为“减半征收”，或对汽车股造成一定的负面影响。

不过，从市场层面来看，可能在今年四季度因“抢装”带来短期销量脉冲。 

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在多空交织背景下，《汽车K线》统计的112只中国汽车股中，超7成个股下跌，平均股价跌幅3.56%，跑输中国三大股指。

上周，上证指数上涨0.37%，深证成指和恒生指数分别收跌1.26%和3.13%。

同期，中国汽车股总市值在纳新全志科技、利元亨后，仍出现了近7000亿元的流失，跌至13.55万亿元。

与此同时，汽车股六大板块中，仅商用车板块逆势上涨2.51%，余下板块均由涨转跌。

值得一提的是，10月4日~9日是两年一度的世界客车博览会，中国有80余家企业参展，或成为拉动商用车集体走高的因素之一。

下跌板块中，科技含量高的智能化/出行板块以6.39%的跌幅垫底，以港股为主的经销商/零售板块跌幅高达5.01%，新能源板块跌幅也达到4.91%。

值得一提的是，总榜涨幅TOP10中，有4成来自商用车板块；跌幅TOP10则基本集中在智能化/出行板块和新能源板块。

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具体来看，来自商用车板块的金龙汽车以13.68%的周度涨幅拿下总榜TOP1，同时也是本期涨跌榜唯一一只涨幅超过10%的个股。

近日，金龙汽车先是披露了上涨的销量业绩，9月销售4876辆，同比增加24.96%；今年前三季度累计销售3.49万辆，同比增长5.86%。

紧接着，金龙汽车在世界客车博览会上，面向欧洲市场首发三款纯电新V系客车，有望加速全球客车产业的新能源化转型与高端化进程。

除金龙汽车外，余下上涨个股表现相对平淡。位居涨幅TOP6的宇通客车、英利汽车、百得利控股、东安动力和赣锋锂业A股，涨幅超过5%，余下个股涨幅均在5%以内。

值得一提的是，宇通客车销量表现同样可圈可点。9月销售4756辆，同比增长25.55%；今年前三季度累计销量为3.36万辆，同比增长7.05%。

「图片来源：宇通客车产销快报」

此外，宇通客车携四款纯电动车型及“车电同寿”（即电池寿命与车辆使用寿命相匹配的技术）等多项前沿技术，成为世界客车博览会的焦点之一。

拥有完整固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力的赣锋锂业A股则于10月9日涨停。

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与上涨个股形成鲜明对比，下跌个股不仅数量多达79只，占比7成，且跌幅超过10%的个股不在少数，达16只。

其中，和谐汽车以19.51%的周跌幅垫底，跌幅TOP2的禾赛美股跌幅亦高达19.38%，而其港股则以12.88%的周跌幅排在TOP7。

消息面上，全球激光雷达领导者禾赛宣布，2025年度第100万台激光雷达已于9月底正式生产下线。禾赛成为全球首家年产量突破百万台的激光雷达企业，迈入“年百万级”量产交付新阶段。

值得注意的是，截至2025年第二季度，禾赛在ADAS和机器人领域的累计交付量已超过137万台。2025年全年规划年产能超200万台，预计年交付量120万至150万台。

此外，新纳入的利元亨则以14.58%的跌幅排在TOP3，主要系10月10日大跌13.43%拖累。

据了解，该股拥有近期颇为热门的固态电池业务，首条固态电池产线已陆续交货，正处于客户现场设备调试与工艺验证阶段。海外市场上，已向美国客户交付固态电池前段装备，正推进国内外客户设备验证工作。

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综上所述，此次中国汽车股的集体回调，是外部噪音、内部挤泡沫和政策周期变化的共同结果。

短期来看，四季度的“抢装”行情或许能带来一波反弹机会。但长期而言，单纯依靠政策驱动的逻辑正在减弱，企业想要获得投资者的青睐，打铁还需自身硬。

附：汽车股六大板块周度走势（9月30/10月3日-10日)

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